พัฒนาการที่น่าสนใจในตลาดทองคำเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มสูงขึ้น ทำให้ค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำเพิ่มขึ้น เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย นอกจากนี้ เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นซึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังทำให้ทองคำซึ่งมีราคาเป็นดอลลาร์มีราคาแพงกว่าสำหรับนักลงทุนที่ถือสกุลเงินอื่น
นักวิเคราะห์ของ Bank of America ระบุว่าค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะเป็นตัวฉุดราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก WisdomTree เชื่อว่าหากปราศจากแรงกดดันจากเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนจะซื้อทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและความผันผวนทางเศรษฐกิจ ซึ่งคาดว่าจะช่วยดันราคาทองคำให้สูงกว่า 2,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2566
ข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) แสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์หลายคนคาดว่าธนาคารกลางในประเทศต่าง ๆ จะยังคงซื้อทองคำเพิ่มเป็นทุนสำรองต่อไป หลังจากซื้อในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2565 ซึ่งมากกว่าครั้งอื่น ๆ ในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ของ ANZ เชื่อว่าความต้องการของนักลงทุนรายย่อยสำหรับทองคำแท่งและเหรียญจะยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในจีน ซึ่งเป็นตลาดผู้บริโภคที่ใหญ่ที่สุดในโลก
เป็นที่น่าสังเกตว่านักวิเคราะห์ของ ANZ ยังเตือนด้วยว่าหากทองคำทะลุจากช่วงปัจจุบันที่ $1,870-$1,900 ทองคำอาจลดลงต่ำกว่า $1,800 ซึ่งอาจต่ำถึง $1,730 เป็นเรื่องน่าสนใจที่จะเห็นว่าปัจจัยเหล่านี้มีบทบาทอย่างไรในตลาดทองคำในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และจะส่งผลกระทบต่อนักลงทุนและเศรษฐกิจอย่างไร